Trading Strategies In Illiquid Markets

O que Illiquid significa Illiquid refere-se ao estado de uma garantia ou outro ativo que não pode ser facilmente vendido ou trocado por dinheiro sem perda substancial de valor. Os ativos ilíquidos também podem ser difíceis de vender rapidamente devido à falta de investidores ou especuladores prontos e dispostos a comprar o ativo. Além disso, uma empresa pode ser considerada ilíquida se não for possível obter o dinheiro necessário para cumprir obrigações de dívida. Carregando o jogador. BREAKING Down Illiquid No que diz respeito aos ativos ilíquidos, a falta de compradores prontos também leva a maiores discrepâncias entre o preço solicitado, estabelecido pelo vendedor e o preço de licitação, apresentado pelo comprador, do que seria encontrado em um mercado ordenado com negociação diária atividade. Isso pode fazer com que os detentores de ativos ilíquidos experimentem perdas, especialmente quando o investidor procura vender rapidamente. A falta de liquidez nos negócios refere-se a uma empresa que não possui o fluxo de caixa necessário para fazer os pagamentos da dívida exigida, embora não signifique que a empresa esteja sem ativos. Os bens de capital, incluindo o equipamento imobiliário e de produção, muitas vezes têm valor, mas não são facilmente vendidos quando o dinheiro é necessário. Esses itens não são vendidos como parte do negócio principal da empresa, e geralmente incluem qualquer propriedade de propriedade da empresa que esteja fora dos produtos produzidos para venda. Exemplos de ativos ilíquidos e líquidos Alguns exemplos de ativos inerentemente ilíquidos incluem casas, carros, antiguidades, interesses de empresas privadas e alguns tipos de instrumentos de dívida. Certos objetos de coleção e peças de arte também podem ser considerados ativos ilíquidos. Embora esses itens possam ter valor inerente, o mercado em que eles são vendidos com freqüência tem poucos compradores em comparação aos interessados ​​na compra de mais ativos líquidos. No outro extremo do espectro, a maioria dos títulos negociados em grandes bolsas, como ações, fundos, obrigações e commodities, são muito líquidos e podem ser vendidos instantaneamente durante o horário normal de mercado a preços de mercado justos. Além disso, os metais preciosos, como ouro e prata, são muitas vezes bastante líquidos. A liquidez dos ativos pode mudar ao longo do tempo, dependendo das influências externas do mercado. Isto é especialmente verdadeiro para colecionáveis, uma vez que uma popularidade dos itens no mercado consumidor pode flutuar de forma dramática, levando a preços altamente voláteis. Os valores de Illiquidity e Risk Illiquid trazem maiores riscos do que os líquidos, o que se torna especialmente verdadeiro durante os períodos de turbulência do mercado quando a proporção de compradores para vendedores pode ser descartada. Durante esses tempos, os detentores de títulos ilíquidos podem encontrar-se incapazes de descarregá-los, ou incapazes de fazê-lo sem perder muito dinheiro. Trading Opções ilíquidas Os perigos e inconvenientes das opções de estoque de baixo volume Uma lição importante para aprender por uma opção bem-sucedida O comércio é o reconhecimento das desvantagens da negociação de opções ilíquidas. Agora, tecnicamente, as opções de estoque com volumes diários baixos ou baixo interesse aberto (ambos podem ser vistos em uma cadeia de opções, como com os exemplos abaixo) não são ilíquidas. É o baixo volume ou as ações subjacentes não liquidas que levam a uma atividade comercial limitada nas opções. Mas, para todos os efeitos práticos, vou equiparar opções de ações ilíquidas com opções que têm subjugado a atividade de negociação. E a principal desvantagem em opções ilíquidas é que você vai conseguir preços ruins quando você iniciar ou ajustar uma posição de opção. A desvantagem mais óbvia para negociação de opções de estoque de baixo volume é um amplo lance de oferta. Quando não há muitas opções que estão sendo negociadas, ou melhor, quando muitas das ações subjacentes estão mudando de mãos, você estará mais à mercê dos fabricantes de mercado, que também precisam se proteger de um ambiente de baixa liquidez, E que muitas vezes incorporam negociações nas ações subjacentes como forma de se proteger ao processar seu pedido. Aqui estão alguns exemplos para você ver por si mesmo - no primeiro, a JNJ estava negociando em torno de 67.65 compartilhamento no momento desta impressão de tela de cadeia de opções: Agora, ao contrário do exemplo de opção de estoque JNJ (Johnson Johnson), onde o O spread de oferta e oferta de dinheiro é apenas um centavo, o KIM (Kimco Realty) tem muito menos volume e, como resultado, você pode ver que o spread bid-ask é muito maior, o que significa que você inicia uma troca ou tenta ajustar Um, o fabricante de mercado vai tomar um corte significativo: fatores de preço de opção Para ser justo, há uma série de fatores que estão envolvidos no spread de oferta e solicitação. Não é apenas o volume no subjacente ou a actividade no próprio mercado de opções. Mas, de certa forma, alguns desses fatores estão relacionados um ao outro. Pegue o exemplo JNJ onde as opções são cotadas em incrementos de 0,01. Os incrementos de um centavo têm mais a ver com a JNJ sendo uma empresa de mega capitalização altamente líquida na qual muitas opções são negociadas. Mas que o spread de oferta e oferta de dinheiro é de apenas 0,01 (0,60-0,61) é uma indicação suficiente que, mesmo que as opções tenham sido cotadas em incrementos de 0,05, que o preço seria muito mais eficiente (e atrativo para os comerciantes de opções) do que Eles estão em um estoque de volume mais baixo, como o KIM. Ajustando e rolando opções de ações ilíquidas Para mim, o maior problema com as opções de negociação não está muito com o início do comércio, mas sim quando é hora de ajustar ou rolar sua posição. A maneira como troco opções. Eu conheço o tostão e a taxa anualizada sobre os meus retornos naquela parcela de um comércio (eu normalmente considero a opção negociar como uma campanha ou uma série de negócios em vez de um evento único). Então, a esse respeito, mesmo que o preço não seja ideal, conheço antecipadamente quais são os números e se esses termos serão aceitáveis ​​para mim. Mas o que acontece se o comércio for contra mim. Porque eu me concentro em empresas de alta qualidade e crie trades com verdadeiras vantagens estruturais, eu quase nunca reservo uma perda - em vez disso, vou rolar e ajustar a posição para minha vantagem de longo prazo enquanto continuo a reservar adicionais Renda premium ao longo da vida do comércio (ou série de negócios). Mas, na minha experiência, esses ajustes e rolos são mais desafiadores ao lidar com opções que possuem grandes spreads de oferta e solicitação. Os preços médios podem significar a diferença entre rolar um comércio subaquático para retornos ainda decentes e rolar um para retornos insignificantes (ou seja, dinheiro morto). E não é apenas a propagação ampla e grande que torna mais difícil. Com ações e opções levemente negociadas, LEAPS (opções mais antigas com datas de validade de 9 meses a 2 12 anos de distância) geralmente não estão disponíveis. Quanto menor a flexibilidade que você tiver ao rolar ou ajustar um comércio, maior será o seu vento final para o seu melhor sucesso. Isso não quer dizer que você nunca deve trocar uma opção ilíquida (na verdade eu segurei um 3 contrato de posição nua em KIM no momento da redação), mas você precisa reconhecer as desvantagens estruturais de fazê-lo.